Mario Draghi Premierminister oder Präsident der Republik, Quirinale, BTP-Bund Prävalenz: BTP verkaufen oder kaufen? Und was tun mit italienischen Banken?

Das sind Schlagworte, die Ökonomen, Strategen, Marktteilnehmer angesichts des Prozesses immer wieder heimsuchen Präsidentschaftswahlen die am kommenden Montag, den 24. Januar, offiziell beginnen wird.

Die Nachfrage, BTP und italienische Banken zu kaufen oder zu verkaufen, ist sogar noch wichtiger, wenn man sie berücksichtigt Steigende Renditen für US-amerikanische und europäische Staatsanleihen.

Gestern führten die Hoffnungen auf eine Superfalken-Fed zu einem 10-jährigen Anstieg der Treasury-Zinsen. 1,90 % erstmals seit Ende 2019, während die Spekulationen über die erste Zinserhöhung der EZB bereits im September dieses Jahres von Kristine Lagarda angeführt werden Rückkehr zu positiven Bundesanleihenzinsenerstmals seit Mai desselben Jahres.

Die Renditen deutscher 10-jähriger Anleihen stiegen auf 0,013 %, ein Rekord seit fast drei Jahren:

Der Anstieg in den letzten Wochen ist erheblich, da die Preise im Dezember gereist sind ein -0,4 %.

Alteja Spinoci, Stratege für festverzinsliche Wertpapiere Saxo-Bank, kommentierte den deutschen Bundu-Trend:

„Wir erwarten, dass die Zinsen nach der Zinserhöhung in den USA, dem Auslaufen der geldpolitischen Stimuli der EZB und dem Anstieg der deutschen Staatsausgaben weiter steigen werden.“

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Und der Anstieg, so Spinoci, sei nicht zugunsten der „europäischen Staatsverschuldung, gekennzeichnet durch hohes Beta, wie italienisches BTP“.

Nicht umsonst weist Spinoci darauf hin, dass die Ansicht der Saxo Bank „a Ausweitung des Spreads auf 160 Basispunkteaufgrund der Volatilität der globalen Zinsen.

Darüber hinaus könnten „Sorgen über das politische Szenario weiter zunehmen bis über 200 Basispunkte, für den Fall, dass Dragi Präsident der Republik wird, was das Land zu vorgezogenen Wahlen zwingt.

In seinem Bericht stellt Spinoci fest, dass „die italienischen Staatsschuldenraten sie gehen auf, mit „Jahrzehnten, die den Widerstand von 1,30 % überstiegen und einen Bereich erreichten, in dem sie schnell auf 1,50 % steigen konnten.

Verfolgen Sie gemeinsam mit dem Strategen die Prognosen Anderer Amans Bansal die voraussagt, dass der BTP-Bund-Spread im ersten Quartal 2022 durchschnittlich 160 Basispunkte betragen wird, bevor er im Jahr 2022 auf 180 Basispunkte steigen wird:

„Der Schlüsselfaktor hier ist die Politik.“

Andere glauben es Ministerpräsident bleibt Mario Dragi nach der Präsidentschaftswahl.

Wenn er jedoch zu Quirinale wechseln würde, bestünden die Risiken laut Anderen in einer noch größeren Expansion, da „die Zerbrechlichkeit der Regierungskoalition dies tun würde vorgezogene Wahlen“.

Und in jedem Fall, auch wenn wir das politische Risiko beiseite lassen wollen, erwarten Andere, dass die Volatilität des BTP-Bund-Spreads im Vergleich zu 2021 zunehmen wird, da die EZB weniger Vermögenswerte kauft (Reduzierung von PEPPs).

Mit Blick auf die Eurozone als Ganzes weist Bansal dann darauf hin, dass Staatsanleihen die politischen Risiken nicht nur angesichts des Rückgangs der EZB-Aktivitäten von Christine Lagarde weiter reduzieren dürften erhebliches Angebot an Wertpapieren.

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Verschiedene Ökonomen und Strategen von Natwest zu Barclays Sie haben so viele verschiedene BTP-Bund-Penetrationsperspektiven entwickelt, einschließlich bester / idealer Szenarien und Worst-Case-Szenarien.

Darunter auch der aktuelle von ING, den er in der Tabelle zusammengefasst hat vier Perspektiven auf die Differenz und auch das Verhältnis des Euro zum Schweizer Franken in einer aktuellen Notiz.

* Die gezeigten Grafiken stammen von Bloomberg und der Saxo Group

Wie sieht es mit den Aussichten für die Mailänder Börse aus?

Ökonomen und Strategen der von Felix Hoefner geleiteten Investmentbanking-Sparte von UBS sind an der Mailänder Börse optimistisch: UBS hat eine „Dominanz“ bei italienischen Aktien, trotz des Risikos, dass das Rennen um Colle in diesem Monat für Marktturbulenzen sorgen könnte. „Italien ist einer der europäischen Märkte, die am stärksten von Value-Aktien abhängig sind, ein Segment, von dem wir glauben, dass es sich in den kommenden Monaten weiterhin gut entwickeln wird“, sagte er. Natürlich müssen „kurzfristige politische Bedenken im Auge behalten werden, da sich der Trend auf der Piazza Affari im Einklang mit der Ausbreitung des BTP-Bund bewegt“. UBS erwartet diesbezüglich mittelfristig einen Spread von 150 Basispunkten, den sie für überschaubar hält Mailänder Börse.